IPO अलॉटमेंट कैसे होता है: लॉटरी बनाम प्रोपोर्शनेट बेसिस समझाया गया

हर IPO साइकिल में, हज़ारों रिटेल निवेशक आवेदन करते हैं, सब्सक्रिप्शन के आँकड़े बढ़ते देखते हैं, और फिर बेसिस ऑफ अलॉटमेंट चेक करने पर पाते हैं कि उन्हें कुछ नहीं मिला — भले ही इश्यू बहुत ज़्यादा ओवरसब्सक्राइब्ड न हुआ हो। इसकी वजह लगभग हमेशा एक ही बात होती है: रिटेल, NII और QIB शेयर एक जैसे तरीके से अलॉट नहीं होते।

यह गाइड ठीक-ठीक बताती है कि हर निवेशक कैटेगरी में शेयर कैसे अलॉट होते हैं, रिटेल प्रोसेस "पहले आओ पहले पाओ" की बजाय असल में लॉटरी क्यों है, और इस बार आपको शेयर मिलेंगे या नहीं — यह असल में किस पर निर्भर करता है।

तीन निवेशक कैटेगरी, और अलॉटमेंट अलग क्यों होता है

हर मेनबोर्ड IPO में शेयर तीन मुख्य निवेशक कैटेगरी में आरक्षित होते हैं, और हर कैटेगरी की अपनी न्यूनतम आवंटन सीमा और अपनी अलॉटमेंट पद्धति होती है:

• Retail Individual Investors (RII): ₹2 लाख तक के आवेदन। ज़्यादातर इश्यू में इस कैटेगरी के लिए नेट ऑफर का न्यूनतम 35% आरक्षित होता है।
• Non-Institutional Investors (NII/HNI): ₹2 लाख से ज़्यादा के आवेदन, जिन्हें आगे sNII (₹2 लाख–₹10 लाख) और bNII (₹10 लाख से ज़्यादा) बकेट में बाँटा जाता है। न्यूनतम 15% आरक्षित।
• Qualified Institutional Buyers (QIB): म्यूचुअल फंड, FII, बैंक, बीमा कंपनियाँ और अन्य संस्थान। नेट ऑफर का अधिकतम 50%।

SEBI जानबूझकर रिटेल कैटेगरी के लिए NII और QIB से अलग अलॉटमेंट तरीका इस्तेमाल करता है, और इसकी वजह समझ लेने से लगभग यह भी समझ आ जाता है कि आपको शेयर मिले या क्यों नहीं मिले।

रिटेल अलॉटमेंट: लॉटरी सिस्टम

जब रिटेल कैटेगरी ओवरसब्सक्राइब्ड होती है, तो SEBI रजिस्ट्रार को यह तय करने के लिए कंप्यूटराइज़्ड लॉटरी चलाने को कहता है कि किसे न्यूनतम लॉट मिलेगा। यहाँ वह अहम बात है जो ज़्यादातर निवेशक चूक जाते हैं: आपने चाहे कितने भी लॉट के लिए आवेदन किया हो, हर वैध रिटेल आवेदन को ठीक एक लॉटरी टिकट माना जाता है। 1 लॉट के लिए आवेदन करने वाले निवेशक के सांख्यिकीय मौके ठीक उतने ही होते हैं जितने ₹2 लाख की रिटेल सीमा के तहत अधिकतम अनुमत 13 या 14 लॉट के लिए आवेदन करने वाले के।

NII और QIB अलॉटमेंट: प्रोपोर्शनेट बेसिस

रिटेल के उलट, NII और QIB कैटेगरी में लॉटरी नहीं होती — यहाँ प्रोपोर्शनेट (pro-rata) अलॉटमेंट होता है। इन कैटेगरी के हर आवेदक को उपलब्ध शेयरों में से उसकी बिड साइज़ के अनुपात में हिस्सा मिलता है, न्यूनतम बिड लॉट के अधीन।

अगर NII कैटेगरी 10x सब्सक्राइब्ड होती है, तो हर NII आवेदक को उसके आवेदन किए गए शेयरों का लगभग 1/10वाँ हिस्सा मिलता है (नज़दीकी लॉट तक राउंड किया हुआ)। ज़्यादा राशि के लिए बिड करने से इन कैटेगरी में आपकी अलॉटेड क्वांटिटी वाकई बढ़ती है — जो रिटेल लॉटरी के काम करने के तरीके से बिल्कुल उलट है।

रिटेल बनाम NII/QIB अलॉटमेंट — साथ-साथ तुलना

T+3 अलॉटमेंट टाइमलाइन

दिसंबर 2023 से, SEBI ने सभी मेनबोर्ड और SME IPO के लिए पुरानी T+6 साइकिल की जगह तेज़ T+3 लिस्टिंग टाइमलाइन अनिवार्य कर दी है। इश्यू बंद होने के बाद क्या होता है, यह देखें (T = क्लोज़िंग डे):

• T+1: बेसिस ऑफ अलॉटमेंट रजिस्ट्रार और स्टॉक एक्सचेंज द्वारा फाइनल कर प्रकाशित किया जाता है।
• T+2: जिन्हें अलॉटमेंट नहीं मिला उनके लिए रिफंड शुरू होता है (या UPI मैंडेट रिलीज़ होता है), और सफल आवेदकों के डीमैट खातों में शेयर क्रेडिट होते हैं।
• T+3: शेयर लिस्ट होते हैं और BSE/NSE पर ट्रेडिंग शुरू होती है।

प्रकाशित होते ही आप अपना अलॉटमेंट स्टेटस रजिस्ट्रार की वेबसाइट, एक्सचेंज की वेबसाइट, या अपने ब्रोकर के ऐप पर चेक कर सकते हैं — IPOBee हर IPO के डिटेल पेज से सीधे रजिस्ट्रार के अलॉटमेंट-स्टेटस पेज का लिंक देता है।

अपने मौके बढ़ाने के कानूनी तरीके

चूँकि रिटेल लॉटरी में लॉट साइज़ चाहे जो भी हो हर आवेदक को बराबर माना जाता है, अपने "टिकट" की संख्या वाकई बढ़ाने का एकमात्र तरीका है कि एक से ज़्यादा पात्र आवेदकों के ज़रिए आवेदन करें:

• परिवार के सदस्यों के अलग-अलग डीमैट खातों से आवेदन करें — पति/पत्नी, माता-पिता, या बालिग बच्चे, जिनके अपने PAN और डीमैट खाते हों, हर एक अलग लॉटरी एंट्री होता है। यह पूरी तरह कानूनी है।
• बुक-बिल्ट इश्यू में कट-ऑफ प्राइस पर आवेदन करें, ताकि अगर अंतिम कीमत बैंड के ऊपरी छोर पर तय हो तो भी आपका आवेदन रिजेक्ट न हो।
• अपना UPI मैंडेट समय पर अप्रूव करें — डेडलाइन से पहले अप्रूव न होने पर आपका आवेदन तकनीकी रिजेक्शन माना जाता है, लॉटरी में हार नहीं।
• पर्याप्त बैंक बैलेंस बनाए रखें जब तक मैंडेट डेबिट या रिलीज़ न हो जाए, ताकि ब्लॉक फेल न हो।

अक्सर पूछे जाने वाले सवाल

प्रमोद कुमार

संस्थापक · IPOBee India

🎓 B.Tech — NIT Nagpur 🎓 M.Tech — IIT Roorkee 📈 16+ वर्षों का ट्रेडिंग अनुभव

प्रमोद IPOBee के संस्थापक हैं — भारत का मुफ्त IPO GMP और सब्सक्रिप्शन ट्रैकर। NIT नागपुर और IIT रुड़की से इंजीनियरिंग की पृष्ठभूमि और भारतीय इक्विटी बाज़ारों में 16+ वर्षों के व्यक्तिगत ट्रेडिंग अनुभव के साथ, वे IPO रिसर्च के प्रति डेटा-आधारित, विश्लेषणात्मक दृष्टिकोण लाते हैं। IPOBee का निर्माण हर रिटेल निवेशक को वही मार्केट डेटा देने के लिए हुआ जो पहले सिर्फ संस्थागत निवेशकों तक सीमित था — बिना किसी सब्सक्रिप्शन शुल्क या निवेश सिफारिश के।